融合与分化是二战后欧洲大陆经济社会发展的一对关键词，这既可以从政治、经济和社会角度去拆解，也可以从“中心—外围”结构去理解。在一体化的次序上，地缘政治因素始终居于主导地位，核心国家期望以经济和货币的一体化推动政治协同。结构上，将融合分为三个层次——德国、欧元区、全球，和三个时间节点——1990年两德统一、2000年互联网泡沫破裂和2010年欧债危机爆发进行考察，更有助于理解内循环和外循环的关系。20世纪70～80年代，联邦德国和日本在应对本币升值的挑战上提供了正反两方面的经验。德国统一使德国负重前行，充当“欧洲病夫”十五载。互联网泡沫破裂之后，德国的内政改革与欧元区外围国家的经济扩张使德国蜕变为“欧洲之星”，但外围国家的资产价格泡沫问题愈演愈烈，政府和家庭部门资产负债表扩张难以持续。欧债危机之后，外围国家似乎在复制德国10年前的结构调整路径，欧元区内部国际收支关系趋于平衡，“欧猪五国”财政收支状况持续改善，去杠杆和化解泡沫成效显著，私营非金融部门现金流量关系趋于合理，但同时，欧元区对外的国际收支变得更加不平衡。在当前的美元本位的国际货币体系下，美国“包揽”其他经济体过剩储蓄（或产能）的现象难有本质上的改变，美国无法通过单边或双边方案解决自身的失衡问题。只有通过多边的方式，通过赤字国与盈余方合作的方式，才能够实现全球均衡发展。