中国经济转型压力与资本市场能力提升

摘要：

基于美联储量化宽松货币政策逐渐退出的世界经济视角来讨论中国经济转型发展和创新驱动问题，要点之一在于如何借鉴国际经验特别是美国金融危机以来的国际经验，来探究资本市场在中国经济转型升级和创新驱动中的功能定位和作用。在观察世界经济时，我们可以从经济全球化的横向角度进行考察，也可以从世界经济体系变迁历程的纵向角度进行考察。世界经济体系可分为世界经济增长、全球经济治理、要素国际流动、商品国际流动等多个方面。根据经济发展水平，我们可以将全球经济分为四组：①美国等发达国家；②以金砖国家为代表的新兴市场经济国家；③发展中国家；④低收入国家。从商品和要素跨国流动来看，世界经济运行又由商品全球化、贸易全球化、生产全球化、金融全球化四个部分组成。世界经济运行秩序离不开形形色色的国际经济组织，如管理全球直接投资和贸易的世界贸易组织（WTO）、管理全球货币秩序的国际货币基金组织（IMF）、负责全球投资贷款的世界银行（WB）、对全球金融监管做出重要贡献的巴塞尔银行监管委员会（BCBS）。经过多年的运转，当前的世界经济形成了以美元为主导的国际货币体系，以中国商品出口为主导的国际分工体系。中国经济是全球经济的重要组成部分，我们可以按照上述思路从多个角度考察和分析中国经济。在本文中，我们将以美联储量化宽松货币政策逐渐退出为背景，解读世界经济形势下中国经济转型、升级、创新问题。我们认为，中国经济转型需要以经济增长速度适当、物价可控为前提，需要有充足的时间窗口，需要确保经济结构调整有充裕的时间保证，以达到改善资源配置效率和消化过剩产能目标，而最为重要的是实现从以银行为主配置资源的经济转向资本市场与银行同时配置资源的经济。

关键词：

中国金融危机美国经济转型资本市场

作者简介：

田素华:田素华，复旦大学经济学院，副院长、教授、博士生导师。